долгосрочная идея

В рабочую субботу в нашем фокусе девелопер Самолет. Компания является лидером строительной отрасли РФ и ведущим разработчиком ИТ-решений в недвижимости. Вчера Самолет представил отчетность по итогам 2023 года, а также поделился операционными показателями за I квартал 2024 года. Забегая наперед стоит сказать, что результаты получились сильными, а инвестиционная идея продолжает жить. Перейдем к ключевым показателям:

Результаты за 2023 год:

🔵Выручка: 256,1 млрд руб (+49% г/г)
🔵Валовая прибыль: 88,9 млрд руб (+71% г/г)
🔵EBITDA: 72,1 млрд руб (+76% г/г)
🔵Чистая прибыль: 26,1 млрд руб (+71% г/г)

Самолету удалось достичь отличных результатов в отчетном периоде, которые обусловлены расширением земельного банка, как путем приобретения земельных участков, так и посредством проведения M&A сделки по покупке ГК МИЦ. Компания планирует и в дальнейшем работать над расширением земельного банка, сокращать объём долговой нагрузки и в то же время, не снижать темпы роста бизнеса.

Что касается операционных результатов за I квартал 2024, то они получились следующими:

Одна из крупнейших золотодобывающих компаний России, представила финансовые результаты за 2023 год по МСФО. По традиции, переходим к обзору ключевых финансовых показателей:

🟠Выручка: 67,8 млрд руб (+19% г/г)
🟠EBITDA: 30,9 млрд руб (+23% г/г)
🟠Чистая прибыль: 0,7 млрд руб (против убытка 20,1 млрд руб в 2022)
🟠Рентабельность по EBITDA: 46% (против 44% в 2022)
🟠Капитальные затраты (CAPEX): 22,1 млрд руб (+24% г/г)

Опираясь на итоговые результаты можно с уверенностью сказать, что ЮГК является компанией роста. Золотодобытчик показал хороший прирост по выручке за счёт роста цен на золото, а также ослаблении рубля по отношению к доллару США. Показатель EBITDA также продемонстрировал существенный рост, который обусловлен опережающим ростом выручки по сравнению с расходами. Имеем нюанс в контексте роста капитальных затрат, но здесь важно учитывать, что причиной этому послужила завершающая стадия затрат по проекту месторождения Высокое и в настоящий момент динамика капитальных вложений ЮГК переходит к «затухающей» стадии. В то же время, долговая нагрузка выросла до 62,8 млдр рублей, среди которых 45% — рублевая доля, а остальные 55% — юань и доллар. Это также имеет позитивное значение, но об этом в следующем пункте…

На этой неделе, одна из самых эффективных в мире горно-металлургических компаний Северсталь, представила финансовые результаты за I квартал 2024 года по МСФО. Традиционно переходим к обзору ключевых финансовых показателей:

🔵Выручка: 188,7 млрд руб (+20% г/г)
🔵EBITDA: 65,3 млрд руб (+25% г/г)
🔵Свободный денежный поток (FCF): 33,2 млрд руб (+33% г/г)
🔵Чистый долг/EBITDA: -0,87х

Отмечу хороший прирост по показателю выручки, который обусловлен ростом средних цен реализации и улучшением продуктовой структуры продаж на фоне роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС). Показатель EBITDA вырос следом за выручкой, а также благодаря увеличению загрузки мощностей. Радует и результат по свободному денежному потоку, который продемонстрировал существенный рост за счёт увеличения показателя EBITDA. Резюмируя итоги I квартала можно сказать, что Северсталь позитивно начинает 2024 год и, что самое главное, возвращается к ежеквартальным дивидендным выплатам.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Вчера, абсолютный лидер в сегменте обеспеченных займов, федеральная компания с присутствием в 72 регионах — CarMoney, представила операционные результаты деятельности за 1 квартал 2024 года. Забегая наперед стоит сказать, что результаты получились достаточно сильными, что вселяет некий оптимизм относительно инвестиционной идеи в акциях компании. А теперь к ключевым показателям:

🟠Портфель займов: 4,9 млрд руб (+11% г/г)
🟠Объём выдач (продажи): 954 млн руб (+17,4% г/г)
🟠Кол-во активных займов: 41,7 тыс. договоров (+56,2% г/г)
🟠Кол-во уникальных клиентов: 95 тыс. чел (+54 г/г)
🟠Средний размер автозайма: 356 тыс. руб (+20,7% г/г)

Важно отметить, что уровень автоматизации выдачи автозаймов достиг 86%, при этом 92% автозаймов оформляется в онлайн-режиме. Это свидетельствует об отлично проделанной работе компании в рамках развития собственных онлайн-сервисов.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Ozon продолжает демонстрировать впечатляющие результаты. Пару недель назад компания представила отчетность за 2023 год, а на торгах в прошлую пятницу преодолели планку в 4000 рублей. Давайте разбираться:

Результаты за IV квартал 2023 г

🔵Выручка: 127,9 млрд руб (+53% г/г)
🔵Скорректированная EBITDA: 87 млн руб (3 933 млн годом ранее)
🔵Чистый убыток: 18,2 млрд руб (-11,2 млрд годом ранее)
🔵Чистый поток денежных средств от операционной деятельности: 53,5 млрд руб (рост в 6,3 раза г/г)

Резюмируя результаты, можно сказать, что компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса. Важно отметить, что OZON показал рост от высокой базы 2021-2022 годов и не планирует останавливаться на достигнутом.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Вы просили, поэтому в сегодняшнем обзоре рассмотрим одного из лидеров на российском рынке частных медицинских услуг, ведущую компанию в сфере многопрофильной медицинской помощи — Мать и Дитя. Вначале апреля компания отчиталась по итогам 2023 года. Взглянем на ключевые показатели:

🔴Выручка: 27,6 млрд руб (+9,6% г/г)
🔴EBITDA: 9,2 млрд руб (+16,3% г/г)
🔴Чистая прибыль: 7,8 млрд руб (+65,8 г/г)
🔴Чистая денежная позиция: 9 млрд руб

В отчетном году Мать и Дитя продемонстрировала рекордные результаты по показателю выручки и чистой прибыли. Ярким финансовым результатам поспособствовало восстановление отложенного спроса на медицинскую помощь и репродуктивного поведения. Порадовали также и операционные результаты компании, которые обусловлены:

🔴Ростом количества амбулаторных посещений;
🔴Ростом среднего чека;
🔴Ростом количества принятых родов.

В 2024 году компания планирует продолжить мощную экспансию: начать строительство многопрофильного госпиталя в Домодедово и центра ядерной медицины Лапино-3, а также открыть новые клики в Москве и регионах.

Вчера материнская компания финтех-сервиса CarMoney, абсолютного лидера в сегменте обеспеченных займов, представила финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2023 года. Традиционно взглянем на ключевые показатели:

🟠Выручка: 3,2 млрд руб (+18% г/г)
🟠OIBDA: 1,9 млрд руб (+9% г/г)
🟠Чистая прибыль: 554 млн руб (+42% г/г)
🟠Рентабельность капитала: 18,7% (-5% г/г)
🟠Рентабельность активов: 9,4% (+21% г/г)

Имеем рост по ключевым финансовым показателям, который обусловлен усилиями компании по привлечению инвестиций и наращиванию выдач займов во второй половине года. Результаты действительно хорошие.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Подробнее о результатах

Выручка компании продемонстрировала рост в рамках ожиданий (+18%), а к концу года динамика выручки существенно улучшилась благодаря стабильному росту портфелей займов при сохранении ставки по займам на уровне 80+.

Позавчера один из лидеров российского IT-рынка и ведущий производитель инфраструктурного программного обеспечения Астра, представила финансовые результаты по МСФО за 2023 год. Взглянем на ключевые показатели:

⚫️Отгрузки: 11,2 млрд руб (+75% г/г)
⚫️Выручка: 9,5 млрд руб (+77% г/г)
⚫️EBITDA: 4,1 млрд руб (+44% г/г)
⚫️Чистая прибыль: 3,6 млрд руб (+18% г/г)

Как и ожидалось, Астра порадовала инвесторов отличными результатами. Имеем рост по всем ключевым показателям и также околонулевую долговую нагрузку, однако в то же время констатируем замедление темпов роста выручки.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Подробнее о результатах

Астре удалось существенно нарастить отгрузки и продемонстрировать рекордный результат в 11,2 млрд рублей за счёт активной экспансии бизнеса и развития продуктового предложения.

В рамках традиционной рубрики обзоров годовых отчетов компаний, переходим к ВУШ ХОЛДИНГ, который также недавно представил итоговые финансовые результаты по МСФО за 2023 год:

🔴Выручка кикшеринга: 10,7 млрд р (+68% г/г)
🔴EBITDA кикшеринга: 4,5 млрд р (+38% г/г)
🔴Рентабельность EBITDA кикшеринга: 42%
🔴Чистая прибыль: 1,9 млрд р (830 млн руб. годом ранее)
🔴Чистый долг: 8,5 млрд р
🔴Чистый долг/EBITDA: 1,9х.

Результаты компании получились ожидаемо сильными. Бизнес развивается стремительными темпами, и что самое главное — сохраняет высокую маржинальность.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Подробнее о результатах

ВУШ продемонстрировал отличные результаты по выручке, которые получились за счёт увеличения количества поездок до 103,5 млн шт. (рост в 1,86 раз). Общее количество «средств индивидуальной мобильности» составило около 150 тыс. шт. (рост в 1,83 раза), и что самое важное, количество локаций присутствия сервиса возросло с 40 до 55.

В конце прошлой торговой недели рынок содрогнулся от дивидендов ЛУКОЙЛА за 2023 год. В качестве финальной выплаты совет директоров компании рекомендовал дивиденд в размере 498 рублей на акцию, что по текущим ценам составляет около 6,8% дивдоходности. Размер дивидендов оказался ниже консенсуса рынка — 686 рублей, а также ниже ожиданий многих авторитетных аналитиков.

Здесь важно напомнить, что ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды 2 раза в год и общая сумма дивидендов с учетом прошлой выплаты составляет 945 рублей, что в свою очередь соответствует 13% дивдоходности.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📉 Что повлияло на финальный дивиденд?

В настоящее время сложно сказать, что конкретно могло повлиять на окончательное решение совета директоров по рекомендации дивидендов, но исходя из общедоступной информации я бы выделил следующие факторы: